近期，微软推出了具有里程碑意义的AI+PC（笔记本）产品Copilot PC，集成了高性能计算单元和至少40种AI模型，标志着AI终端向智能助理迈进的重要一步。端侧AI的场景、应用和推广已成为当下AI领域最重要的业务布局之一。
本文将从端侧AI的定义、行业趋势、投资机会等方面进行探讨，解读这场以端侧AI为核心的科技革命。
什么是端侧AI？
端侧AI是指将人工智能算法直接运行在终端设备上，例如手机、电脑、智能音箱等。与传统的云端AI相比，端侧AI能够在本地处理数据，无需将数据上传至云端，从而提高数据处理速度、降低延迟，并提升用户隐私保护。
2024年被视为端侧AI发展的元年。微软Copilot PC的发布掀起了行业热潮，COMPUTEX、苹果WWDC大会等行业盛会发布的各类端侧AI应用也引发了广泛的市场讨论。ChatGPT等大型语言模型的快速发展，将不断推动端侧AI应用的落地，AIPC、AI智能手机、AI服务器等产品有望在市场上快速占领份额。
AI对电子设备的赋能是显而易见的。从过去需要人去理解设备，到如今设备会去尽可能地理解人。例如，Copilot PC在40TOPS以上的AI计算能力支持下，具备了“召回”和实时“读屏”的重要创新功能。这两项AI功能能够像人类助理一样，帮助用户根据记忆中的线索碎片快速寻找内容，同时支持AI查看屏幕上的内容并通过语音做出响应，更好地响应用户需求。
微软CEO Nadella将Copilot PC的意义与三十年前发布重大革新的操作系统Windows 95相类比，可见其对端侧AI技术的重视。
图：微软Copilot PC支持跨应用的信息整合和调用
数据来源：微软
科技巨头纷纷入局
AI的迅猛发展离不开全球科技巨头的持续投入。统计数据显示，今年以来，仅微软和亚马逊两家公司在AI相关方面的投入就已经超过400亿美元。未来，随着应用场景的丰富和算力需求的提高，整个领域的投入规模将达到1万亿美元数量级。
国内的科技巨头也在奋起直追。阿里巴巴、腾讯、百度等中国科技企业年初纷纷表态，制定了合计超过2500亿元人民币的未来投资规划。此外，华为、小米、京东等企业也在加强AI技术的研究和开发，推动AI更多在生产、管理、消费者服务等方面的应用。
图：部分AI模型训练估计费用
资料来源：Stanford University HAI
驱动人工智能应用发展
端侧AI的发展正在成为驱动PC等传统消费电子换机与复苏的关键因素。以惠普为例，他们预计AI PC出货量将在2024年下半年占据惠普PC出货量的10%，到2025-2026年，AI PC的重要性将进一步凸显，预计占比将达到50%，未来3年有望升值60%。
第三方研究机构也对AI PC的增长展望乐观，Canalys预计，2024年AI PC的出货量将达到5100万台，2026年将达到1.54亿台，到2028年有望达到2.08亿台，2024-2028年的五年复合增速将达到42%，将为AI产业成长提供重要动力。
可以预见，端侧AI的快速发展也将进一步驱动和丰富人工智能应用的发展。
图：Canalys对AI PC市场展望
数据来源：Canalys
空间广阔的端侧AI有望为国内AI产业上下游公司带来投资机遇。随着产业进入中长期景气区间，AI对科技产业的带动作用持续显现，相关主题的指数有望迎来市场关注。其中，中证人工智能主题指数聚焦人工智能产业链各细分环节龙头；中证云计算与大数据主题指数聚焦产业链上游的算力和下游的软件应用；中证软件服务指数更侧重产业链中游的大模型和下游的软件应用。
截至7月1日，中证人工智能指数滚动市销率为3.1倍，处于指数发布以来15.3%分位数；中证云计算与大数据主题指数滚动市销率为3.0倍，处于指数发布以来59.0%分位数；中证软件服务指数滚动市销率为3.3倍，处于指数发布以来3.6%分位数。
目前，市场上有人工智能ETF（159819）、云计算ETF（516510）、软件30ETF（562930）等产品跟踪以上指数。
注：数据来自Wind，指数滚动市销率及其所处分位截至2024年7月1日。滚动市销率=总市值／∑近四个季度营业收入，该估值指标适用于尚未盈利相对企业营业收入稳定、持续增长的企业，或是处于成长期、业务规模正在扩张的企业。指数滚动市销率所处分位指该指数历史上滚动市销率低于当前滚动市销率的时间占比，分位低表示相对便宜。分位区间为指数发布日起至2024年7月1日，其中，中证人工智能主题指数2015年7月31日发布；中证云计算与大数据主题指数2016年7月20日发布；中证软件服务指数2015年3月10日发布。以上数据仅作为对指数滚动市销率及其所处分位的客观展示，不代表未来表现，不作为投资收益保证或者投资建议。
