火热的AI领域再次传来坏消息，这次轮到超威电脑。
周二，服务器制造商超微电脑公布了第四季度财报，成绩喜忧参半，营收超出预期，但毛利率下降，每股收益也低于预期。具体来看：
营业收入：第四季度营收为53.1亿美元，同比增长143.6%；
每股收益：第四季度每股收益为6.25美元，同比增长78.1%，低于预期的8.14美元；
毛利率：第四季度毛利率为11.2%，同比下降5.8个百分点。
尽管营收超出预期，但每股收益低于预期，毛利率也出现下滑，导致超威电脑股价在盘后交易中先是大涨，随后急跌超过10%。
超威电脑凭借AI服务器加入AI战场，可惜“叫好不叫座”
超威电脑作为AI服务器的制造商，在过去两年也受益于人工智能热潮。今年以来，随着AI服务器需求的增加，公司股价已翻倍，并被纳入标普500和纳斯达克100指数。此外，超威电脑在周二的业绩展望中预计，在截至2025年6月30日的财年里，公司营收将达到260亿至300亿美元，而分析师平均预计为236亿美元。
虽然营收展望乐观，但真正让华尔街擔憂的是其长期盈利能力。
在與戴尔、惠普等服务器供应商对手激烈的降价竞争中，超威电脑第四季度的利润率同比下降580个基点（环比下降430个基点），僅为11.3%。
超威电脑的高管在业绩发布后表示，由于与大客户的业务以及新型液冷服务器供应链的增加投资，毛利率受到负面影响，因为大客户通常能够通过大订单获得优惠价格。公司将通过在台湾和马来西亚扩展新产品和制造供应链，达到14%至17%的毛利率目标区间。
但华尔街並不买账，有分析师指出，超微在最近一个季度未能实现自己的盈利目标，很可能会加剧华尔街对其盈利能力的担忧。这也正是超威电脑盘后大幅下跌的关键原因。
盈利能力不足似乎是AI服务器制造商的“通病”
不仅是超威电脑，惠普及戴尔等服务器业务的竞争对手也存在盈利方面的问题。
在5月底公布第一季度的财报时，戴尔公司预计2025财年调整后毛利率将下滑近150个基点，调整后每股收益为1.55~1.75美元，远低于分析师预期的1.84美元。
戴尔的管理层预测其AI服务器业务的高成本投入将拖累全年毛利率，屆時利润将会承受一定压力，无法满足外界的高预期。
而惠普第二季度的毛利率为33%，也同比下降了3个百分点，环比下降了3.4个百分点。
超威、戴尔以及惠普等AI服务器供应商的毛利率下滑，普遍也反应出这些硬件巨头为了争夺AI服务器市场所增加的投资，以及彼此间激烈的价格竞争，但他们的管理层普遍看好对AI业务的未来。
超微电脑的CEO Charles Liang 在周二也表示：“我们已做好准备，成为最大的IT基础设施公司”。
