牛市来了，基民们都回本了吗？
国庆节最后一日，A股指数持续走强，截至收盘，上证指数上涨8.06%，重回3300点，近五个交易日累计上涨21.37%。开盘35分钟内，沪深北三市成交额便突破1万亿元，刷新历史最快万亿纪录。在如此强劲的市场行情下，投资者策略分化，有人选择逢高减仓，也有人积极入场抢筹。
受此影响，部分此前表现低迷的主动权益类基金迅速回血。截至9月30日，部分主动权益类基金近一周反弹幅度超过20%。
然而，仍有许多基金处于亏损状态。一位投资者质问道：“上周大涨四天，我的基金却亏损3.98%？这究竟是怎么回事？” 这反映出市场行情与个体投资体验的差异，也凸显了基金投资的风险性。
多只基金近一周净值增长超20%
数据显示，全市场共4479只主动权益类基金（包括偏股混合型、灵活配置型、普通股票型、平衡混合型基金，A/C份额合并计算），近一周内有4428只产品净值上涨，占比近99%。其中，净值涨幅超过20%的有67只，超过10%的有3059只。 这表明大部分权益类基金都受益于这波市场上涨。
涨幅居前的基金包括华泰柏瑞新经济沪港深（一周净值涨幅27.44%）、华泰柏瑞港股通时代机遇（27.36%）、北信瑞丰优选成长、格林伯元（均超过25%），以及东财品质生活优选、长城量化精选、汇丰晋信核心成长、嘉实创业板两年定开、工银产业升级等。
港股的强势上涨也利好港股类基金产品，例如上述提到的两只基金，以及鹏华沪深港互联网、嘉实港股互联网产业核心资产、德邦沪港深龙头等，净值增长均超过20%。 这体现了市场风格的切换和投资机会的转移。
强势行情下，也有主动权益类基金净值下跌
尽管市场强势拉升，但仍有43只主动权益类基金净值下跌。例如，国联鑫起点一周内净值下跌0.79%，长信乐信下跌0.60%，鹏华弘尚、鹏华弘达、博时鑫源、方正富邦均衡精选也出现不同程度下跌。
分析发现，下跌的基金多为灵活配置型基金，其资产配置中债券和现金占比相对较高。例如，国联鑫起点二季度股票仓位仅为27.02%，债券资产占比7.62%，现金占比高达65.26%。长信乐信二季度股票仓位甚至为0，债券和现金占比分别为86.69%和4.13%。
近期股债跷跷板效应明显。截至9月30日，30年国债期货主力合约下跌0.53%，10年期国债期货主力合约下跌0.24%。这部分基金此前为追求稳健，配置了较多债券和现金，因此错过了这波股市上涨行情。 这种保守的策略在牛市初期虽然风险较低，但也可能错失潜在收益。
值得注意的是，即使是近一周净值下跌的基金，年内仍有不少取得了正收益。例如，国联鑫起点年内净值涨幅为7.93%，长信乐信、鹏华弘尚、鹏华弘达年内净值涨幅也分别达到2.26%、6.21%和3.50%。 这说明基金的长期表现仍然需要综合考量。
基民们都回本了吗？
股市上涨，许多基民期待回本，但现实并非如此乐观。
一位基民表示：“这几天涨了20个点，但还是没回本，基金还在亏损50%。” 这反映了市场波动对长期投资的影响。 虽然近期市场出现大幅上涨，但要完全弥补之前的亏损，仍需较长时间。
以华泰柏瑞港股通时代机遇为例，虽然近一周净值增长27.36%，但最新净值仅为0.43元。如果在2021年成立之初购买，至今仍亏损50%以上。华商远见价值的情况也类似，一周净值增长20.61%，但最新净值也只有0.43元。长盛国企改革主题近一周上涨14.71%，但仍然处于“三毛基”状态。
数据显示，近一周净值上涨的主动权益类基金中，仍有133只基金单位净值低于0.5元，许多基金甚至低于0.3元。即使这些基金近一周涨幅超过10%，但单位净值仍停留在0.26-0.28元之间，例如工银核心价值、中海优质成长、华泰柏瑞盛世中国、中银持续增长、国泰金龙行业精选等。
一位基金研究员指出，虽然近期行情使得许多主动权益型基金开始回血，但此前亏损幅度较大，净值修复仍需时日。尤其对于在基金成立初期就投资的投资者，即使短期净值涨幅较大，整体净值也可能尚未回到1，尚未回本。
能够在短时间内从市场波动中获益的投资者相对较少。大部分基民是长期投资者，仍面临亏损和被套的风险。 这与前两年牛市期间基金发行数量激增，投资者跟风入市，大量申购基金的现象有关。即使市场上涨，也未必能立即覆盖之前的大量投资。
一位业内人士补充道：“回本只是时间问题”，但这个时间对于投资者来说，可能漫长而充满挑战。 这需要投资者具备长期投资的理念，并对市场风险有清醒的认识。
东吴基金表示，随着政治局会议的召开，国内需求和流动性有望迎来拐点。近几日国内市场大幅上涨，一定程度上反映了市场对政策拐点的预期。美联储已开启降息周期，这对于全球市场流动性也可能是正面利好。 但投资者仍需理性看待市场波动，避免盲目跟风。
