债转股失败，自救路难走
继高合汽车寻求“复活”之后，哪吒汽车也传出了新的消息。但两者解决困境的方式似乎有所不同，但最终都指向了一个共同点：
创始人或将退位。
据《21世纪经济报道》报道，哪吒汽车为减轻债务压力而实行的“债转股”方案，目前基本宣告失败，主要原因是仍有数亿元的债务问题无法得到有效解决。这一消息无疑给哪吒汽车的未来蒙上了一层阴影。
尽管仍有投资方希望能够保住哪吒汽车，但提出的前提条件是罢免哪吒汽车创始人、董事长兼CEO方运舟的职务。这表明，投资者对于哪吒汽车的现有管理团队可能已经失去了信心，认为更换领导层是企业重生的必要条件。
值得注意的是，在此消息传出不久前，哪吒汽车创始人方运舟所持有的浙江合众新能源汽车有限公司2000万元股权已被浙江省桐乡市人民法院冻结。这一事件进一步加剧了人们对哪吒汽车财务状况的担忧。
更令人关注的是，哪吒汽车位于上海的总部大楼外墙上的“哪吒汽车”LOGO，以及体验中心门头的标牌，也在一夜之间被拆除。这一系列举动似乎预示着哪吒汽车正在经历剧烈的调整和变革。
短短一个月内，从被申请破产到“债转股”失败，一连串的负面新闻接踵而至，不断蚕食着哪吒汽车本就岌岌可危的生存空间。这些事件不仅损害了哪吒汽车的品牌形象，也对其未来的发展前景造成了极大的冲击。
01 “债转股”受挫
今年3月份，为了缓解自身的债务压力，寻求外部资本的援助，哪吒汽车组织了一场以“化债”为目标的供应商大会。会上，哪吒汽车提出了一项颇具争议的方案：
计划将供应商70%的债权转化为合众新能源的股权，剩余30%的债权则作为无息留债，以现金方式分15期逐步清偿，从今年5月开始，每月支付一期。
尽管供应商们对此方案普遍表示抵制和不满，但在权衡利弊之后，最终还是勉强接受了这一方案。然而，潜在的危机也随之埋下。
“债转股”方案最终宣告失败的原因，并非是因为执行过程中遇到了困难，而是因为能够“化解”的债务规模有限，无法达到投资方的预期。
据《21世纪经济报道》透露，哪吒汽车总共欠供应商约60亿元人民币的款项。按照最初的计划，只要能够化解其中的一半债务，即30亿元，投资方就愿意出手，提供新的资金来盘活哪吒汽车。
然而，知情人士透露，“愿意接受‘债转股’方案的供应商，仅能帮助哪吒汽车化解20亿元左右的债务”。这与原计划化解30亿元债务、以换取新投资的目标相差甚远，导致投资方望而却步。
值得注意的是，在“债转股”方案正式落地时，哪吒汽车对外公布的协议金额也仅为超过20亿元。这意味着，即便在方案初期，哪吒汽车就未能达到投资方的要求，但仍将希望寄托于后续的进一步谈判和沟通。
据知情人士透露，“剩下的几亿元债务实在难以啃动”。这意味着，供应商不愿意接受债转股，可能对哪吒汽车的未来信心不足，或者认为债转股的条件并不划算。
由于“化债”目标未能达成，新的资金无法到位，这场声势浩大的债转股大会最终成为了“空欢喜”一场，未能有效解决哪吒汽车的财务困境。
不过，另有接近哪吒汽车的知情人士透露，仍有投资方希望能够挽救哪吒汽车，但前提条件是罢免哪吒汽车创始人、董事长兼CEO方运舟的职务。这反映出，投资者对哪吒汽车的管理层可能存在不满，认为更换领导者是企业重生的关键。
巧合的是，在上述消息传出几天前，就有媒体报道称，哪吒汽车的母公司合众新能源汽车的国有投资方股东，正计划召开董事会，罢免哪吒汽车创始人方运舟的董事长兼CEO职务。此外，哪吒汽车的另一家国资股东，也有意推动合众汽车进行破产重组。
更早之前，5月13日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车公司新增股权冻结信息，被执行人正是哪吒汽车创始人方运舟，冻结股权数额达到2000万元。这一系列事件都表明，方运舟的个人处境也面临着巨大的挑战。
就在前几天，有细心的人发现，位于上海长宁区的哪吒汽车总部大楼外墙上的“哪吒汽车”LOGO，以及内部体验中心的标志，已被连夜拆除。这一举动引发了外界的广泛猜测，不少人认为这是哪吒汽车即将倒闭的信号。
对此，哪吒汽车方面随后解释称，这是因为“场地到期，即将搬家”，并计划在端午节后迁往虹桥附近规模较小的办公地点。甚至有内部人士直言“那栋楼太大了，现在人少没必要”。但这样的解释似乎难以令人信服，更多的人认为这只是哪吒汽车为了掩盖困境而采取的托词。
02 终局尚未到来
从目前的情况来看，哪吒汽车似乎仍然存在着一线转机。
至少，仍有资本方对哪吒汽车并未完全放弃，如果能够达成“前置条件”，即更换管理层，哪吒汽车或许还有机会起死回生。这表明，投资者仍然看好新能源汽车市场的潜力，以及哪吒汽车在特定领域的优势。
正如之前的高合汽车“死而复生”的案例一样，外部新资本的介入，或许能够为哪吒汽车带来新的生机。尽管这可能意味着失去对自身的控股权，但至少能够让企业留在牌桌上，继续参与市场竞争。
哪吒汽车并非缺乏产品，而且在泰国等海外市场也取得了一定的成绩。2024年，哪吒汽车在泰国以接近8000辆的销量，位列泰国新能源汽车全球品牌销量第三、新势力第一，细分市场占有率达到了11.4%。这表明，哪吒汽车在海外市场仍然具备一定的竞争力。
不久前，哪吒汽车还在泰国获得了100亿泰铢的授信额度，约合人民币近22亿元。虽然这笔资金对于缓解哪吒汽车的整体财务压力可能只是杯水车薪，但它也从侧面反映出，哪吒汽车在海外市场仍然具有一定的价值和潜力。
回顾哪吒汽车从创立至今的历程，已经走过了十余年的时间。这十年间，哪吒汽车经历过辉煌，也遭遇过挫折，其发展轨迹充满了戏剧性和不确定性。
哪吒汽车也曾有过高光时刻。2022年，哪吒汽车全年销量达到15.21万辆，不仅成为当年造车新势力中的销量冠军，还是首个年销量突破15万辆的新势力品牌，一时风光无限。
作为与“蔚小理”同一批成长起来的新势力车企，哪吒汽车从“爆发”到“跌落”几乎只经历了一年时间。这表明，在竞争激烈的市场环境下，稍有不慎就可能被淘汰出局。
进入2023年后，哪吒汽车的销量开始接连下滑。全年交付量为12.75万辆，同比下滑16.16%，不仅掉出新势力销量榜前五，交付量还同比下滑，成为当年新势力中的“独一份”尴尬存在。这意味着，哪吒汽车的市场竞争力正在逐渐减弱。
在这份成绩单背后，是哪吒汽车定下的雄心勃勃的25万辆销售目标，但最终的达成率仅为50%。在盲目扩大产能，产能与销量严重脱节的情况下，成本和资金链成为了反噬哪吒汽车的黑洞。过度扩张和不合理的经营策略，最终导致了企业的困境。
早在2023年末，哪吒汽车的资金链危机就已经初现端倪。公开消息显示，哪吒汽车的短期借款余额达到43.17亿元，但其账面上现金却下降至28.37亿元，难以覆盖短期借款金额。这表明，哪吒汽车的偿债能力正在面临严峻的挑战。
进入2024年，哪吒汽车更是没有摆脱和“钱”有关的话题。尤其是在下半年，哪吒汽车深陷舆论漩涡，接连曝出裁员、降薪、拖欠工资等消息。紧接着，业务调整、国内工厂全部停摆，以及CEO换任的消息接连不断。这些负面新闻不仅损害了哪吒汽车的品牌形象，也加剧了消费者的担忧。
随着负面舆论的不断发酵，2024年末，哪吒汽车的幕后掌权人方运舟通过一封全员信走向台前，反思了哪吒汽车自身在战略、组织、管理体系上暴露出的一系列问题，承认公司的发展遭遇了短期震荡，并明确了前CEO张勇“下课”，自己要带领哪吒“二次创业”。然而，这样的表态并未能挽回投资者和消费者的信心。
彼时，还有不少人对哪吒汽车寄予厚望，希望其能够在新领导的带领下走出困境。然而，随着2025年开年，哪吒汽车官网突然崩溃，舆论再一次疯传，认为这是哪吒汽车即将倒闭的信号。不久前，哪吒汽车更是被债主逼上门，被申请破产，情况雪上加霜。
虽然哪吒汽车方面随后回应称“请看清申请主体，不是哪吒汽车申请破产，目前没有申请破产相关事宜”，但这种回应显得苍白无力，难以消除外界的疑虑。
从被债主逼的提出上诉申请破产的行为来看，现在的哪吒汽车显然已经处于命悬一线的危急关头，稍有不慎就可能万劫不复。企业面临的挑战不仅来自财务方面，也来自市场竞争和品牌形象。
当“自救”的旗帜已经摇摇欲坠，接下来就要看方运舟如何抉择了。他能否找到新的投资方，能否重塑企业形象，以及能否带领哪吒汽车走出困境，都将决定着哪吒汽车的未来命运。
