Rain科技11月30日消息，过去两年里，英伟达（NVIDIA）的股价可谓AI领域的奇迹，市值从3000-4000亿美元飙升至超过5万亿美元。然而，近一个月的股价表现却不尽如人意。
11月份，英伟达股价下跌了12%。虽然单看这个数字可能并不惊人，但考虑到其高达5万亿美元的庞大市值，这意味着约6000亿美元的市值蒸发。单是蒸发掉的这部分价值，甚至超过了许多科技巨头的总市值。
不过，12月份的股价有望迎来回升。上周，美国股市已开始出现反弹迹象。纵观英伟达上市26年的历史，在“黑色星期五”这一特殊的交易时段，其股价有58%的概率是上涨的，平均涨幅达到2.8%。因此，12月份股价继续上涨的可能性依然存在。
即便如此，英伟达能否在本年度内市值重回5万亿美元以上仍存在不确定性。此次市值回落至5万亿美元以下，原因复杂，其中一个重要因素是谷歌在AI芯片领域的突破。谷歌证明了其自研的TPU芯片同样能够构建性能顶尖的AI大模型。其最新的Gemini 3系列模型近期备受瞩目，在各大AI榜单上几乎都位列前茅。
英伟达股价之所以能够暴涨，其核心逻辑在于其GPU是各大厂商训练AI模型不可或缺的硬件，尤其是顶级AI模型，如Grok、GPT等，几乎都在英伟达的AI显卡上进行训练。只要这一核心逻辑不变，英伟达的股价似乎就能高枕无忧。
然而，谷歌的崛起打破了这一“唯一性”的局面，让业界看到了英伟达的AI显卡并非不可替代。这意味着英伟达的估值逻辑可能需要重新审视，这也解释了11月份股价在暴跌后难以迅速反弹的原因。
面对这一局面，英伟达CEO黄仁勋也曾公开表达了担忧。在之前的财报会议上，他坦承，尽管公司取得了令人难以置信的业绩，但“市场并不领情”。他认为英伟达正面临一种“无解的困境”。
黄仁勋解释说，市场对英伟达的期望已经高到让公司陷入一种“无赢局面”。他表示：“如果我们发布一份糟糕的财报，这会被视为AI泡沫存在的证据；而如果我们发布一份出色的财报，我们又会被指责在助推AI泡沫。”
