Rain科技8月13日消息，中国移动正式披露2026年上半年中期业绩报告，报告期内实现营运收入5380亿元，同比下降1.1%，剔除增值税政策调整影响，同口径收入实现正增长。这一微降背后，折射出传统通信业务进入存量竞争阶段，而新兴业务正在成为拉动增长的隐性动力。
股东应占利润789亿元，同比下滑6.3%，每股盈利3.64元。利润降幅大于收入降幅，主要源于5G网络大规模投入后的折旧及运维成本上升，以及面向算力基础设施的前瞻性布局支出增加。这是运营商从“规模经营”向“价值经营”转变过程中常见的阶段性特征。
营收结构方面，主营业务收入4527亿元，同比下降3.1%；其他业务收入854亿元，同比增长11.2%。主营收入下滑与语音、短彩信等传统业务萎缩直接相关，而其他业务收入的高增长则来自数字服务、设备销售及新兴业务驱动。两者增速差达14.3个百分点，显示出收入结构正在加速切换。
传统通信服务收入阶段性承压，算力与智能服务成为增长支柱，算力服务收入同比上涨14%，算力、智能服务收入占主营业务收入比重达到22.6%，同比提升2.2个百分点，运营商向科技服务商转型节奏持续加快。算力服务收入增速远超传统业务，占比突破两成，表明中国移动已从单纯的通信管道商向“AI+算力”服务商演进。随着东数西算工程推进和智算中心建设落地，这一占比有望继续提升。
现金流表现亮眼，上半年经营现金净流入1149亿元，同比增长37%；自由现金流539亿元，同比大增111.6%，EBITDA达到1736亿元，EBITDA占主营业务收入比例维持38.4%，盈利水平依旧保持全球头部运营商梯队。经营现金流大幅增长，反映公司回款能力增强和资本开支效率提升。在利润承压背景下，现金流质量改善为后续分红及研发投入提供了安全垫。
用户规模保持稳步扩张，截至6月末移动客户总量10.11亿户，年内净增588万户，5G客户6.87亿户，净增4474万户。移动客户总量接近天花板，净增速度放缓，但5G客户渗透率持续提升，截至6月末已达全部移动客户的68%，为后续ARPU值回升和政企业务拓展奠定了用户基础。
宽带联网客户3.37亿户，物联网连接数突破15.11亿户，手机上网流量同比增长16%。物联网连接数已远超移动用户规模，成为连接能力的重要延伸。手机上网流量保持两位数增长，但流量单价持续走低，因此需要高价值应用来消化流量红利。
中国移动同时宣布派发中期股息，每股2.51元，同比小幅上涨0.3%。在利润下滑的背景下股利仍微增，体现公司对股东回报的重视。按中期股息推算，全年派息率有望保持稳定，高股息属性或将增强。
管理层表示，传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力，后续将持续加大智算基础设施、AI算力投入，依托移动云、AIDC、行业数字化方案对冲传统业务下滑压力，拓展政企、工业互联网、海外通信市场增量空间。管理层明确将AI算力作为第二增长曲线，预计后续资本开支将进一步向智算中心倾斜。不过，重资产投入也带来折旧压力，对短期利润的影响需要关注。海外通信市场仍是蓝海，但面临政策与地缘风险，实际落地效果仍需观察。
