智能戒指市场的领头羊Oura，其IPO（首次公开募股）的招股书有了新动态。据最新文件显示，这家公司计划募资高达22亿美元，但值得注意的是，这笔资金中的大头并非流入公司自身腰包，而是将直接分配给现有的早期股东。具体来看，Oura及其股东计划合计发售5000万股，发行价区间设定在每股40至44美元。其中，现有股东将出售其中的3650万股，占发售总量的近三分之二。按每股42美元的中间价计算，现有股东套现规模将达到约15.3亿美元，而公司仅能从此次发行中获得约5.67亿美元的进账。
在这份股东减持名单中，Oura的第二大股东Forerunner Ventures尤为显眼。这家风投机构计划出售其持有的全部9.3%股份，折合约2870万股。若以42美元的发行价计算，涉及金额达到约12亿美元，占本次所有老股出售额的近八成。Forerunner早在2020年便参与了Oura的2800万美元B轮融资，如今选择在上市窗口期全数退出，其投资回报率相当可观。
值得注意的是，Oura预计IPO的净收益约为5.326亿美元，但其中约5.264亿美元将专门用于偿还与员工股权激励相关的税务款项，仅剩约620万美元可用于企业一般运营用途。这说明，此次上市的核心推动力更多来自于为早期投资者提供流动性，而非公司业务扩张的融资需求。截至今年6月，Oura账上已有约3.72亿美元的现金储备，业务层面亦表现稳健：其会员订阅收入已增长至2.405亿美元，毛利率高达89%，硬件收入则达到9.74亿美元。公司预计，截至9月底其付费会员数将达到约570万，同比增长一倍。
Oura最低发行价对应估值超130亿美元
从估值角度看，若按发行价上限44美元计算，Oura的对应市值将冲高至141亿美元。这一数字较其2021年上一轮融资时约25亿美元的估值已有了质的飞跃。不过，相比高歌猛进的营收增速，这份估值能否在二级市场获得支撑，仍需观察市场对智能穿戴赛道未来盈利前景的耐心。目前，Oura在智能戒指细分领域的优势依然明显，但面对Apple Watch等更全能设备的竞争，其高端定位与订阅模式能否持续吸引用户，将成为上市后市场持续审视的焦点。对于投资者而言，这既是一个关于健康监测数据入口的诱人故事，也是一个在消费电子红海中寻找差异化壁垒的现实考题。
