近期，中国变压器在海外市场表现强劲，然而，业内人士指出，虽然市场需求旺盛，但远未达到“供不应求”的夸张程度。多家上市公司表示，海外业务呈现有序增长，尤其在中东、欧洲和南美等地区增速尤为明显。
思源电气证券部的工作人员透露，公司变压器海外业务保持稳健增长，中东、欧洲和南美市场表现突出。同样，伊戈尔证券部也表示，其数据中心变压器相关订单在2025年增速显著，目前订单饱满，但产品价格并未出现上涨。
兴业研究能源与电力设备行业高级研究员冯俊淇分析认为，全球电网项目的资本开支增加以及全球变压器供应链的重构，是推动国内变压器上市公司海外市场表现良好的主要原因。其中，海外业务增速快的企业，利润表现也更佳。
随着电力电子技术和半导体技术的飞速发展，固态变压器（SST）的应用日益成熟，尤其在数据中心领域，已成为业内企业争相布局的战略高地。包括特锐德、金盘科技、特变电工在内的多家企业已积极投入到固态变压器的研发和市场推广中。
变压器需求在全球范围内呈现旺盛态势
中国变压器产品正积极拓展国际市场。数据显示，2025年前11个月，中国变压器出口额大幅增长至439.95亿元，同比增长47%。
冯俊淇进一步解释，欧洲电网的升级改造，以及人工智能、新能源等新兴产业的崛起，共同催生了对变压器的巨大需求。
高盛在2025年9月的一份报告指出，欧洲大部分电网设施已服役40-50年，普遍面临老化问题。美国银行的数据也显示，美国31%的输电设备和46%的配电设施已超过设计寿命。
人工智能和AI技术的爆发式发展，更是加剧了变压器的需求。据估计，训练ChatGPT大模型三天所需的电力，足以让3000辆特斯拉汽车行驶32万公里。同时，Meta新建的一座中型数据中心就可能需要上百台降压变压器。
此外，全球范围内太阳能、风能、水电等绿色能源发电站的快速建设，也极大地拓展了光储升压变压器的市场规模。
当前，全球各地掀起了电网投资的热潮。美国爱迪生电气协会（EEI）预测，未来五年，美国电力行业计划在电网升级和扩建方面投资超过1.1万亿美元，其中2025年一年的支出预计将达到2079亿美元，较2020年增长近50%。
多重需求叠加，导致全球变压器市场呈现出供需两旺的局面。根据国际能源署（IEA）数据，到2030年，全球电网投资有望翻倍至6000亿美元，带动电气设备需求持续走高。国际市场研究机构“联合市场”预测，到2031年，全球变压器市场的规模将达到1030亿美元，较2021年的586亿美元实现翻番。
相关上市公司订单饱满，海外市场成新增长点
变压器行业的景气度高涨直接体现在相关上市公司的订单情况上。特别是那些海外市场份额较高的变压器企业，正从中受益匪浅。
思源电气证券部表示，公司海外业务增长有序，整体订单增速略高于平均水平，并符合公司设定的阶段性目标，其中非洲、欧洲、中东及中南美洲地区的业务增长尤为强劲，中亚和东南亚地区也呈现稳健增长。
国内一家变压器头部企业的相关负责人表示，近年来海外变压器需求良好，但距离“供不应求”仍有差距。他指出，目前中东和欧洲市场销售情况较好，而交付周期则根据客户具体需求而定，并非外界传言的那么快。
在特变电工方面，2025年前三季度，公司国内输变电业务签约额达到415亿元，同比增长约10%；国际产品签约额则更为亮眼，达到12.4亿美元，同比增长超过80%。
特变电工解释称，其单机产品出口主要集中在亚洲地区，订单占比超过50%。欧洲市场的增长尤其显著，这得益于当地企业产能不足，以及电网升级改造和新能源需求的双重驱动。此外，南美和非洲市场的订单占比也保持着稳健的增长势头。
近期，特变电工中标了沙特一项总金额约24亿美元的合同，合同执行期为7年，主要产品为超高压、高压电力变压器及电抗器。
许继电气（300001.SZ）证券部工作人员表示，AI算力建设等因素驱动了海外变压器需求的增长，市场稳步拓展。目前公司海外市场的价格略高于国内，盈利能力也更优。
近日，伊戈尔在接待机构调研时表示，全球变压器需求多点开花，特别是在以储能为代表的新能源应用场景，海外需求呈现增长态。公司在该领域的产品竞争力不断增强。
积极布局海外产能，助力市场拓展
由于不同国家和地区对变压器型号和认证要求各不相同，中国变压器企业要想成功打入海外市场，获得当地的合规资质至关重要。具备本土化产能的企业，往往更容易赢得市场份额。
伊戈尔在近期接待机构调研时表示，其海外工厂投产后，已与北美部分头部EPC客户达成合作，同时也在积极与欧美地区的储能客户建立合作关系。这主要得益于公司海外工厂产能的释放，能够满足客户需求，并且产品性能和区域认证均符合要求。
公司透露，其泰国工厂完全投产后，预计月产新能源变压器700台，并配套部分配电变压器产能，产品涵盖单相、三相和干式变压器。墨西哥工厂预计明年中期达产，目前仍在调试阶段，投产后预计月产能可达500台新能源变压器。美国工厂主要生产配电变压器，规划年产能为2.1万台，主要竞争对手是美国本土厂商。
冯俊淇指出，美国变压器市场进入壁垒较高。拥有北美本土工厂、中外合资变压器企业以及特种变压器生产企业，在该市场更容易获得订单。
对于美国市场，特变电工已通过大型电力变压器认证；思源电气则通过其与东芝的合资厂进入美国市场；金盘科技凭借其墨西哥工厂和在美国建厂的计划，有望获得更多数据中心订单；新特电气（301120.SZ）作为一家高频变压器生产商，能够跟随下游企业一同挺进美国市场。
固态变压器（SST）成为下一代技术焦点
固态变压器（Solid State Transformer， SST），也被称为电力电子变压器（PET），是一种基于先进电力电子技术的新型变压器。
在AI算力爆炸式增长驱动的数据中心建设浪潮中，电力设备正从传统模式向智能化、高效化升级。固态变压器（SST）作为下一代供电解决方案的核心，已成为资本市场竞逐的新赛道。
金盘科技表示，公司已于2025年8月完成了10kV/2.4MW固态变压器样机的设计与生产，该产品适用于HVDC 800V的供电架构。
去年12月，伊戈尔在接待机构调研时谈及数据中心电源发展趋势，认为目前全球数据中心多采用UPS电源方案，部分采用HVDC方案，而巴拿马电源是HVDC解决方案的一种。随着英伟达推出800V架构，HVDC方案的渗透率有望进一步提升。
近年来，伊戈尔重点发展应用于数据中心领域的移相变压器、干式变压器、油浸式变压器及配电变压器等产品，并计划投入更多资源积极开拓巴拿马电源业务市场。
特变电工此前公开表示，公司已展开固态变压器的研发工作，并认为随着应用场景的增加，公司能够迅速推动相关产品的市场化。近年来，公司数据中心订单增长迅速，未来将持续加大在该领域的市场开拓和研发投入。
特锐德相关负责人表示，公司未来的重点将放在固态变压器（SST）以及“高压+固态变压器（SST）”一体化解决方案上。这将使其形成覆盖设计、设备、集成、运维、能源管理的全链路能力，有效解决当前数据中心面临的“变电站选址难、建设周期长、能耗高、运维效率低”等痛点，助力数据中心实现安全、经济、绿色的能源供给。
该负责人预计，公司将于2026年完成首套面向数据中心的110kV整体解决方案的商业化落地，并于2027年实现全自研解决方案的商业化落地。
