AI怪盗图10月6日消息，据报道，沙特主权基金（PIF）投资的美国电动车制造商Lucid公布了第三季度运营数据：三季度交付3806辆，同比下降6.7%；产量仅2954辆，环比暴跌38%，创2025年一季度以来新低。公司同时宣布将于11月9日发布三季度财报。
产量大幅下滑并非被动减产，而是Lucid的主动选择。6月，公司取消了亚利桑那工厂的第二班次，导致第三季度交付量首次超过产量852辆，这也是自2025年三季度以来首次出现交付大于产出的情况。这一调整意在消化前期积累的库存，是2026年运营重整计划的一部分，目标是实现14亿美元现金流改善。然而，从行业角度分析，这种主动减产的策略虽能短期内缓解库存压力，却可能进一步削弱市场信心，尤其是在竞争对手如特斯拉、Rivian等持续扩产的背景下，Lucid的产能收缩无异于让出市场份额。
公司表示，此举是2026年运营重整计划的核心环节，旨在通过优化库存结构来改善现金流。但这一计划能否见效，仍取决于后续市场需求能否回暖。事实上，Lucid在高端电动车市场的定位本就狭窄，产品单价偏高，加之全球电动车需求增速放缓，库存积压并非单一运营问题，而是产品力与市场匹配度的系统性挑战。
最令市场关注的是，Lucid目前没有给出2026年全年交付目标。今年2月，公司曾给出25000至27000辆的指引，4月重申，5月直接撤销。新任CEO Silvio Napoli在8月4日的财报电话会上拒绝给出新目标，称公司“尚未处于可以提供详细指引的位置”。前三季度产量仅占已撤销目标下限的53%。这种模糊态度反映出管理层对短期前景的深度不确定——在供应链、资金链和市场需求三重压力下，任何硬性目标都可能成为信任危机导火索。
这已是Lucid过去五年中第四次下调或撤销年度目标。回顾其目标履历：2022年目标2万辆，实际生产7180辆；2023年从1万至1.4万砍至8000至8500辆，最终生产8428辆；2024年是唯一达标年份，指引约9000辆，实际生产9029辆；2025年目标约2万辆，实际生产17840辆，且在首次公布后又下修538辆。多次“高开低走”的业绩表现，不仅暴露出公司在产能爬坡、供应链管理上的短板，也使其在投资者眼中的可信度持续走低。从财务角度看，过去五年目标与实际产出之间的巨大落差，说明Lucid在预测与执行两端均存在系统性缺陷。
值得注意的是，Lucid今年起调整了产量统计口径，将运往沙特进行总装的车辆纳入统计，而去年同期数据排除了超过1000辆此类车辆，因此实际产量同比降幅比表面数字24.1%更大。这种统计口径的调整，虽然有利于提升报表数据的一致性，却也容易引发外界对数据透明度的质疑，尤其是在沙特PIF作为控股方的背景下，运往沙特总装的车辆是否真正反映了市场化需求，值得深究。
作为沙特PIF重金押注的电动车项目，Lucid自2018年以来累计获得PIF约64亿美元注资，但年运营亏损已从2022年的25.9亿美元扩大至2025年的35亿美元。前任CEO Peter Rawlinson已辞职，由Silvio Napoli接任，期间还有14名高管离职。高管团队的大规模流失，说明公司内部治理与战略方向存在严重分歧。而PIF持续投入却未见回报，也引发外界对沙特主权基金投资策略的讨论——Lucid能否成为PIF在电动车领域的“沙特版特斯拉”，目前看来仍是一个巨大的问号。
此外，公司还因未及时披露Gravity座椅供应商问题面临集体诉讼。这起诉讼可能进一步影响公司声誉与财务稳定性，若败诉，赔偿金额与技术品牌的双重打击将让本已脆弱的资金链雪上加霜。
