Rain科技12月22日消息，尽管今年人工智能（AI）成为美国股市绝对的核心，并且英特尔（Intel）在这波浪潮中的市场份额相对较小，但英特尔的股票却成为了今年的赢家。
年初至今，英特尔股价已累计上涨约90%。若未来几天没有重大利空消息，其股价有望在今年内实现翻倍，表现超越了AMD和英伟达（NVIDIA）。
提振英特尔股价的主要原因，一方面是美国官方的战略性入股，随后又获得了NVIDIA及软银等公司的投资，这在一定程度上缓解了英特尔的资金压力，降低了债务负担，并使其能更深入地参与到AI市场。更深层次的分析在于，政府的入股巩固了英特尔“大而不倒”的关键地位。Technalysis Research的分析师鲍勃·奥唐纳指出，半导体产业不仅对经济至关重要，更与国家安全紧密相连。而英特尔作为一家纯粹的美国本土企业，其芯片制造基础设施仍然是当前规模最大的。因此，在美国政府入股后，除了少数媒体对自主运营可能受到的影响表示担忧外，社会各界普遍接受了这一举措，以往关于政府不应干涉企业、不应强制获得股权、应维护自由竞争的原则似乎暂时被搁置了。
然而，政府的入股更多的是为英特尔摇摇欲坠的业务提供了“托底”，但尚未能彻底扭转其颓势。英特尔面临的最核心挑战在于其芯片制造业务能否恢复竞争力，甚至与台积电（TSMC）争夺市场份额。近几年来，英特尔在这一领域的表现并不理想。
虽然今年量产的18A工艺展现出了一定的起色，但目前主要用于制造其自身的PC及服务器芯片，尚未吸引外部客户。不过，近期有传闻称，苹果正考虑使用英特尔的增强版18AP工艺来生产部分低端M系列处理器。
真正决定英特尔命运的，将是即将面世的14A工艺。该工艺从设计之初就着眼于服务外部客户，英特尔此前也表示，试用客户的反响非常积极，评价很高。
英特尔CEO帕特·盖尔辛格曾明确表示，若到2026年14A工艺能够获得大客户的采用，才会考虑进行建厂投资；反之，若无客户采用，则可能不会建厂。这表明14A工艺“不许失败”。一旦14A工艺未能获得足够数量的外部客户采用，英特尔未来可能将被迫转向“Fabless”（无晶圆厂）模式，剥离生产环节，像AMD和NVIDIA一样 solely 依赖台积电等公司进行芯片代工。
这种局面无疑是美国官方最不希望看到的。因此，在政府的入股计划中，还包含了股权认购条款：如果英特尔对芯片制造业务的控股权低于51%，白宫将有权以每股20美元的价格再增持5%的股份。这实际上是为确保英特尔在国家半导体战略中的关键地位保驾护航。
